盡管玉米種植面積下降或?qū)е庐a(chǎn)量縮減，且預(yù)期下游需求將明顯增長(zhǎng)，但短期內(nèi)難以改變玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)略大于需求的局面，期望玉米市場(chǎng)再現(xiàn)牛市行情顯然不太現(xiàn)實(shí)。

　　“五一”過(guò)后，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)經(jīng)過(guò)兩周共1600萬(wàn)噸的臨儲(chǔ)拍賣(mài)，現(xiàn)貨價(jià)格終于出現(xiàn)階段性企穩(wěn)。雖然短期內(nèi)仍將承受政策糧不斷流入市場(chǎng)的巨大壓力，不過(guò)價(jià)格經(jīng)過(guò)近1個(gè)月的調(diào)整，已經(jīng)接近底部，盡管后期仍有一定下行空間，但價(jià)格波動(dòng)不會(huì)特別明顯，未來(lái)玉米市場(chǎng)終端需求可能呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　以面積判行情太過(guò)牽強(qiáng)

　　目前，很多分析機(jī)構(gòu)將新季玉米種植面積的變化看作利多因素，理由是玉米種植面積經(jīng)過(guò)連年調(diào)整之后，其當(dāng)年產(chǎn)量已難以滿足國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的需求。

　　國(guó)家糧油信息中心*新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度國(guó)內(nèi)玉米收獲面積為5.317億畝，預(yù)估2018/2019年度播種的新季玉米面積為5.25億畝。

　　按照上年度畝產(chǎn)計(jì)算，2018/2019年度玉米種植面積縮減將導(dǎo)致減產(chǎn)260萬(wàn)噸左右，相對(duì)于全年的玉米產(chǎn)量2.15億噸而言，降幅僅為1.2%，以此推斷玉米價(jià)格將大幅提升未免太過(guò)牽強(qiáng)。

　　當(dāng)年產(chǎn)需確實(shí)存在缺口

　　2018/2019年度飼料養(yǎng)殖及深加工企業(yè)的需求預(yù)期呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)飼料企業(yè)的產(chǎn)能在4.5億噸左右，每年實(shí)際生產(chǎn)的飼料（包括配合飼料及濃縮料）不超過(guò)3億噸，按照50%的比例推算，其對(duì)能量飼料的需求量約為1.5億噸，再刨除一些替代產(chǎn)品（進(jìn)口谷物、小麥等）的使用，基本可以判定，全國(guó)飼料行業(yè)對(duì)玉米的整體需求量在1.4億噸左右。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估，2017/2018年度國(guó)內(nèi)玉米深加工企業(yè)的需求量為7000萬(wàn)～7500萬(wàn)噸，在相關(guān)政策的支持下，2018/2019年度深加工企業(yè)的需求量將超過(guò)8000萬(wàn)噸。

　　這樣算來(lái)，玉米的兩大需求終端———飼料及深加工行業(yè)的整體需求量將達(dá)到2.2億噸以上，相對(duì)于國(guó)內(nèi)2.13億噸左右的產(chǎn)量預(yù)期，確實(shí)存在700萬(wàn)噸左右的供應(yīng)缺口。

　　臨儲(chǔ)隨時(shí)提供充足糧源

　　不容忽視的是，臨儲(chǔ)玉米的龐大庫(kù)存依然在為市場(chǎng)輸送糧源，目前正以每周800萬(wàn)噸的數(shù)量投放，為市場(chǎng)糧源提供有力補(bǔ)充，且投放的玉米依然是以2014年產(chǎn)糧源為主，2013年產(chǎn)和2015年產(chǎn)糧源為輔，臨儲(chǔ)收購(gòu)的1.24億噸2015年產(chǎn)玉米還未大規(guī)模投放市場(chǎng)。

　　即便國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)有缺口，未來(lái)臨儲(chǔ)玉米通過(guò)輪換方式，依然能為市場(chǎng)提供糧源補(bǔ)充，進(jìn)而促使玉米市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)保持相對(duì)合理的狀態(tài)，當(dāng)然也不排除階段性糧源偏緊帶來(lái)價(jià)格快速上漲的可能，但臨儲(chǔ)隨時(shí)可以通過(guò)有效調(diào)控，將玉米價(jià)格控制在更為合理的空間。

　　期待牛市再現(xiàn)不太現(xiàn)實(shí)

　　雖然國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)已從供應(yīng)非常寬松向供應(yīng)小幅下降、需求健康增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)發(fā)展，但短期甚至一兩年內(nèi)難以改變玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)略大于需求的狀態(tài)。因此，僅憑種植面積下降，抑或供需結(jié)構(gòu)發(fā)生反轉(zhuǎn)，就期望未來(lái)玉米市場(chǎng)再度呈現(xiàn)牛市行情，顯然是不太現(xiàn)實(shí)的。

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