當(dāng)前，產(chǎn)融結(jié)合，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，越來(lái)越具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。在我國(guó)玉米市場(chǎng)迎來(lái)新的發(fā)展局面之際，玉米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也正在思考如何把握市場(chǎng)行情變化，拓展盈利空間，更亟需掌握如何運(yùn)用期貨衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　玉米產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新格局 國(guó)家政策成關(guān)鍵

　　“未來(lái)，玉米將成為農(nóng)產(chǎn)品里的一顆新星。”中糧集團(tuán)生化事業(yè)部風(fēng)控部副總朱勇生表示，我國(guó)玉米的供需格局正在發(fā)生變化。從供應(yīng)端看，目前，全國(guó)的糧食供應(yīng)由原來(lái)的多方供應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;一方獨(dú)大”，初步判斷本年度內(nèi)，東北地區(qū)玉米的拍賣量加上當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)量中將有1.8億噸的玉米供應(yīng)全國(guó)。但不可忽視的是，從玉米加工量和供應(yīng)量來(lái)看，不久的未來(lái)，華北地區(qū)玉米的價(jià)格或?qū)⒊蔀檗r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。從需求端看，以2018年以年中國(guó)玉米臨儲(chǔ)的拍賣量為依據(jù)，我國(guó)玉米的需求也被低估。接下來(lái)我國(guó)的供需格局將呈現(xiàn)需求放平，供應(yīng)下降，明年的供需缺口將比今年更大。

　　供需缺口的變大就需要國(guó)家玉米臨儲(chǔ)的填補(bǔ)。朱勇生指出，從當(dāng)前情況看，國(guó)家臨儲(chǔ)量主要集中在黑龍江、吉林和內(nèi)蒙古，而隨著國(guó)家臨儲(chǔ)拍賣的進(jìn)行，明年中國(guó)的玉米臨儲(chǔ)將主要集中在黑龍江和內(nèi)蒙古靠北一帶，也就是集中在我國(guó)的*北部的延邊地帶。明年玉米的質(zhì)量可能會(huì)有所下降，優(yōu)致糧也會(huì)減少。

　　從全國(guó)玉米的產(chǎn)量來(lái)看，朱勇生用“好的不好，差的不差”來(lái)形容今年的玉米產(chǎn)量，他指出，今年全國(guó)主產(chǎn)區(qū)-—黑龍江、吉林、山東等地的玉米一定是減產(chǎn)的，但減產(chǎn)幅度也不會(huì)太大，而非主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量也不會(huì)太低。

　　分析師齊馳名也提到，春旱加伏旱導(dǎo)致降水在分布和時(shí)點(diǎn)上匹配不佳，吉林“黃金玉米帶”產(chǎn)量會(huì)受影響，華北地區(qū)也持續(xù)受高溫影響；但部分產(chǎn)區(qū)，如內(nèi)蒙古東部和黑龍江北部和東部，溫水條件良好，玉米豐收基礎(chǔ)較好。總體看，在面積增加的情況下，玉米總產(chǎn)量較上年應(yīng)該會(huì)有所增加。預(yù)計(jì)2018年玉米產(chǎn)量21650萬(wàn)噸，同比增加61萬(wàn)噸。

　　與會(huì)嘉賓普遍認(rèn)為，玉米行業(yè)迎來(lái)新格局主要受國(guó)家政策主導(dǎo)。

　　“一直以來(lái)，供需格局的變化都來(lái)自國(guó)家政策的主導(dǎo)。”齊馳名分析指出，當(dāng)前，除卻玉米替代品對(duì)國(guó)內(nèi)玉米供需的影響，當(dāng)前國(guó)際因素對(duì)我國(guó)玉米供需結(jié)構(gòu)的影響相對(duì)有限，而國(guó)家政策因素則成為關(guān)鍵?；仡櫸覈?guó)玉米政策的變化，從2008年至今，從臨時(shí)存儲(chǔ)糧食收儲(chǔ)政策的實(shí)行到我國(guó)深化農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度改革，現(xiàn)今，玉米產(chǎn)需逆轉(zhuǎn)，玉米庫(kù)存降低，玉米價(jià)格逐漸市場(chǎng)化，都是國(guó)家政策主導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的效果。未來(lái)，國(guó)家政策也將繼續(xù)主導(dǎo)玉米市場(chǎng)格局變化。

　　購(gòu)銷主體策略多變化

　　隨著中國(guó)玉米市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)，在深化農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革指引下，中國(guó)玉米市場(chǎng)塑造了新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，玉米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在新的系統(tǒng)中迎接市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，尋求各自發(fā)展機(jī)遇。玉米價(jià)格市場(chǎng)化讓各類購(gòu)銷主體痛點(diǎn)凸顯，亟需運(yùn)用期貨衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　據(jù)吉林玉米中心批發(fā)市場(chǎng)副總裁張建平介紹，作為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)銜接的通道，基差模式可以利用期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能，充分的發(fā)揮每個(gè)貿(mào)易主體的主觀能動(dòng)性，改變傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易的價(jià)格對(duì)稱的交易機(jī)制，通過(guò)期貨價(jià)格波動(dòng)實(shí)現(xiàn)買賣雙方差異化的價(jià)格成交，實(shí)現(xiàn)各自的價(jià)格預(yù)期。

　　企業(yè)可以利用基差選擇適合自己的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，包括通過(guò)鎖定利潤(rùn)銷售模式、建立遠(yuǎn)期現(xiàn)貨庫(kù)存、持有現(xiàn)貨頭寸避險(xiǎn)策略等來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　“在供大于求的局面下，賣方被動(dòng)，用糧企業(yè)可以博弈賣方在貿(mào)易環(huán)節(jié)中的利潤(rùn)空間，獲得自己采購(gòu)低成本；在供小于求的局面下，則相反，買方被動(dòng)，貿(mào)易商可以博弈買方在采購(gòu)環(huán)節(jié)中的的需求緊張程度，獲得自己的高利潤(rùn)空間。”張建平建議，在轉(zhuǎn)化期間，各類購(gòu)銷企業(yè)可以面對(duì)行情尋求利潤(rùn)穩(wěn)定，多嘗試新模式，探索適合自身的銷售采購(gòu)模式。

　　玉米價(jià)格底部有支撐 走勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)偏強(qiáng)

　　*分析師何卓喬在論壇上分析說(shuō)，玉米市場(chǎng)行情走勢(shì)存在有利因素和不利因素。運(yùn)輸費(fèi)用的上調(diào)、庫(kù)存的消耗將繼續(xù)提振玉米價(jià)格走勢(shì)；而價(jià)補(bǔ)分離的政策、中美貿(mào)易摩擦持續(xù)也將影響玉米價(jià)格走高。

　　齊馳名表示，當(dāng)前，受市場(chǎng)供需依然存在缺口，種糧成本抬高、貿(mào)易商將逢低買入等因素綜合影響，整體來(lái)說(shuō)，玉米價(jià)格有臨儲(chǔ)玉米價(jià)格做底部支撐，后市走勢(shì)確定高開(kāi)，但不確定高走，但也不會(huì)低走。

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