春節(jié)過后，包括棉花在內(nèi)的商品期貨在中美貿(mào)易談判預(yù)期達成一致果的利好推動下逐漸企穩(wěn)并上漲。上周（2月25日至3月3日，下同），美國談判代表萊特希澤公開表示，棉花包括在中國的采購美國農(nóng)產(chǎn)品的清單上，ICE期貨對此迅速作出反應(yīng)，3月1日勁升逾1%，創(chuàng)一個月來的*。一個月之內(nèi)，ICE期貨已累計從低點反彈近5美分，回到74美分上方。

　　據(jù)美國方面的消息，特朗普計劃3月中下旬與習(xí)近平在美國佛羅里達州的海湖莊園簽訂*終協(xié)議，中美簽署協(xié)議似乎已指日可待。不過，去年12月底以來幾乎每天都能聽到關(guān)于談判的各種傳聞。在經(jīng)過了無數(shù)個日日夜夜之后，市場會逐漸對各種傳言和感到麻木。而且，如果棉價出現(xiàn)較大幅度上漲，美棉毀約可能又會再度出現(xiàn)。在這種情況下，紡織廠也都采取了謹慎態(tài)度，不輕易增加遠期補庫。

　　對于美國來說，中國不僅要白紙黑字地寫明要買美棉，而且要有具體數(shù)量和時間點，更要有一個強有力的執(zhí)行機制確保協(xié)議內(nèi)容的一切都如實發(fā)生，否則就會取消協(xié)議中的約定。對于美國來說，僅僅一個大致的數(shù)量和時間上的承諾是遠遠不夠的，因為中國可以有充足的時間去確定何時采購，而對于中國來說，一旦早早確定了采購的時間點和數(shù)量，市場顯然就完全被美國人操控。今年2月份，中國大量采購了美豆，但結(jié)果大豆價格并沒有上漲。美國行業(yè)人士表示，為配合中美協(xié)議的執(zhí)行，中國需要增發(fā)80-100萬噸棉花進口配額，而且*是以儲備的方式進口。

　　從技術(shù)的角度看，ICE期貨5月合約已顯露出上漲趨勢。截至2月19日，基金凈空頭有18854手，一旦有利好推動棉價向上突破75美分，5月合約很容易在基金買盤的拉動下向80-82美分發(fā)起沖擊，棉價走勢將迎來拐點。這似乎也符合棉價在春季進入季節(jié)性上漲通道的特征。看上去很樂觀是么？從上周美朝會談的結(jié)果來看，在簽字之前一切都可能徹底改變，任何事情都有可能讓特朗普在*后時刻改變主意。因此，市場需要保持高度警惕，做足*和*差的準(zhǔn)備，迎接短期市場可能出現(xiàn)的較大波動。

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